本報(bào)記者 王寶會
2025年，銀行理財(cái)市場交出了一份亮眼的成績單。截至2025年末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模達(dá)33.29萬億元。與去年末相比，今年一季度銀行理財(cái)市場規(guī)模下降。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場季度報(bào)告（2026年一季度）》顯示，截至2026年一季度末，全市場理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)31.91萬億元。與此同時(shí)，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，1月份全市場理財(cái)產(chǎn)品今年以來平均年化收益率為3.72%；2月份降至2.96%，較上期回落76個(gè)基點(diǎn)；3月份進(jìn)一步下行70個(gè)基點(diǎn)至2.26%。
總的來看，一季度銀行理財(cái)市場呈現(xiàn)規(guī)模收縮與收益率持續(xù)下行的雙重特征。蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，截至一季度末，理財(cái)市場規(guī)模較上年末明顯回落，與上一年度規(guī)模創(chuàng)歷史新高的態(tài)勢形成反差。行業(yè)內(nèi)部格局同樣發(fā)生變化，股份行理財(cái)子公司憑借機(jī)制靈活性及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢規(guī)模排名有所提升，而國有大行理財(cái)子公司因風(fēng)險(xiǎn)偏好相對保守，規(guī)模降幅更為明顯。
在收益方面，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，平均年化收益率在一個(gè)季度內(nèi)累計(jì)跌去146個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)近年來階段性新低。分產(chǎn)品類型來看，權(quán)益類、混合類產(chǎn)品受資本市場波動(dòng)拖累，凈值回撤尤為突出，部分“固收+”產(chǎn)品也未能幸免，整體表現(xiàn)波動(dòng)較大。
一季度的“雙降”更多是季節(jié)性因素與短期市場沖擊疊加的結(jié)果，銀行理財(cái)市場基本面尚未出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。曾剛表示，最直接的原因是季末回表壓力。每逢季末，銀行面臨存款規(guī)?？己?，大量理財(cái)資金被主動(dòng)或被動(dòng)地抽回母行，季節(jié)性回流成為規(guī)?？s水的首要推手。資金分流是另一重要變量。年初以來，部分中小銀行調(diào)整存款利率，疊加分紅險(xiǎn)迎來年度銷售旺季，兩者對理財(cái)資金均形成明顯替代效應(yīng)，削弱了居民將資金留在理財(cái)產(chǎn)品的意愿。
面對理財(cái)市場短期波動(dòng)，做好投資者教育與陪伴是關(guān)鍵。在理財(cái)收益階段性下行的背景下，無論是理財(cái)公司，還是代銷理財(cái)?shù)闹行〗鹑跈C(jī)構(gòu)，在幫助投資者理解凈值波動(dòng)、穩(wěn)定預(yù)期的同時(shí)，還要提醒投資者警惕“高息理財(cái)”投資陷阱。浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行轄內(nèi)溫嶺農(nóng)商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，資管新規(guī)打破理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付，不再保本保收益，投資者對于任何承諾“保本高息”的理財(cái)投資要謹(jǐn)慎，購買理財(cái)要通過銀行、理財(cái)公司等正規(guī)渠道投資，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，守護(hù)好自己的錢袋子。
接下來，銀行理財(cái)公司需從戰(zhàn)略層面多維發(fā)力，加快跳出傳統(tǒng)固收的路徑依賴，提升用戶吸引力。薛洪言表示，在理財(cái)產(chǎn)品收益空間收窄的背景下，投研能力升級刻不容緩，行業(yè)競爭正從渠道驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向投研與資產(chǎn)配置能力驅(qū)動(dòng)，需強(qiáng)化宏觀研判、信用風(fēng)險(xiǎn)識別及多資產(chǎn)配置能力，并利用數(shù)字化手段提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶畫像的精準(zhǔn)度。
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