本報(bào)記者 冷翠華
截至4月29日，A股五大上市險(xiǎn)企2026年一季報(bào)全部披露完畢。整體來看，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)在負(fù)債端各有經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)。在資產(chǎn)端，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響，部分險(xiǎn)企投資收益和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)階段性承壓。
人身險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值大增
一季度，A股上市險(xiǎn)企承保端業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，人身險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大幅增長(zhǎng)，表現(xiàn)亮眼。
具體來看，一季度，中國(guó)人壽首年期交保費(fèi)同比大幅增長(zhǎng)41.4%，十年期及以上首年期交保費(fèi)在首年期交保費(fèi)中的占比較上年同期提升4.4個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。浮動(dòng)收益型業(yè)務(wù)首年期交保費(fèi)在首年期交保費(fèi)中的占比提升，新業(yè)務(wù)負(fù)債剛性成本同比進(jìn)一步下降，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效顯著。一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)75.5%。
中國(guó)平安壽險(xiǎn)渠道綜合實(shí)力增強(qiáng)，高質(zhì)量發(fā)展多維顯現(xiàn)。壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)155.74億元，同比增長(zhǎng)20.8%；市場(chǎng)需求旺盛，新業(yè)務(wù)首年保費(fèi)同比增長(zhǎng)45.5%。
中國(guó)太保旗下的太保壽險(xiǎn)堅(jiān)持價(jià)值增長(zhǎng)主線，持續(xù)深化轉(zhuǎn)型，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好，期繳規(guī)模與價(jià)值實(shí)現(xiàn)雙升。一季度，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)1162.77億元，其中，新保期繳規(guī)模保費(fèi)189.29億元，同比增長(zhǎng)41.4%；新業(yè)務(wù)價(jià)值63.72億元，同比增長(zhǎng)9.6%。
新華保險(xiǎn)長(zhǎng)年期業(yè)務(wù)取得突破，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)245億元，同比增長(zhǎng)25.6%；十年期及以上期交保費(fèi)11.5億元，同比增長(zhǎng)113%，年期結(jié)構(gòu)得到有效改善，助力該公司實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值47億元，同比增長(zhǎng)24.7%。
此外，中國(guó)人保旗下的人保壽險(xiǎn)十年期及以上首年期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)超30%，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)21%。
從財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)來看，上市險(xiǎn)企財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，綜合成本率同比均有所下降。
數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國(guó)人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)主業(yè)實(shí)現(xiàn)承保利潤(rùn)72億元，同比增長(zhǎng)7.5%。綜合成本率94.2%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，中國(guó)平安旗下的平安產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入909.51億元，同比增長(zhǎng)6.8%；整體綜合成本率95.8%，同比優(yōu)化0.8個(gè)百分點(diǎn)。新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比提升16.1%，承保盈利水平保持穩(wěn)定。
中國(guó)太保旗下的太保產(chǎn)險(xiǎn)錨定高質(zhì)量發(fā)展方向，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)質(zhì)量，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)減量，深化科技賦能，推動(dòng)效益進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入630.28億元，同比下降0.3%。其中，車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入268.71億元，同比增長(zhǎng)0.1%，保費(fèi)規(guī)模保持穩(wěn)定；非車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入361.57億元，同比下降0.5%。承保綜合成本率為96.4%，同比優(yōu)化1個(gè)百分點(diǎn)。
歸母凈利潤(rùn)“兩升三降”
從歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)來看，一季度上市險(xiǎn)企表現(xiàn)分化，同比呈“兩升三降”態(tài)勢(shì)。受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，上市險(xiǎn)企資產(chǎn)端階段性承壓。
具體來看，一季度，新華保險(xiǎn)面對(duì)高度不確定的外部環(huán)境，頂住壓力，實(shí)現(xiàn)年化總投資收益率2.1%；歸母凈利潤(rùn)65億元，同比增長(zhǎng)10.5%。同時(shí)，中國(guó)太保一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)100.41億元，同比增長(zhǎng)4.3%。其他3家上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)同比均有不同程度下降。
中國(guó)人壽表示，一季度，債券市場(chǎng)利率低位窄幅震蕩，股票市場(chǎng)受外部沖擊影響波動(dòng)加大。在此背景下，中國(guó)人壽在固收投資端把握長(zhǎng)端期限利差走闊機(jī)會(huì)，加大長(zhǎng)債配置力度，持續(xù)穩(wěn)固配置底倉(cāng)。權(quán)益投資推進(jìn)均衡多元策略布局，動(dòng)態(tài)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，不斷提升投資質(zhì)效。一季度，該公司實(shí)現(xiàn)總投資收益355.36億元，總投資收益率為2.21%。
不過，受2025年同期基數(shù)較高，以及部分權(quán)益投資市值短期波動(dòng)影響，一季度中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)195.05億元，同比有所下降。值得關(guān)注的是，壽險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)具有長(zhǎng)期性、周期性和復(fù)雜性的特點(diǎn)，單季度短期財(cái)務(wù)指標(biāo)不能充分反映壽險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)成效，建議聚焦長(zhǎng)期指標(biāo)。
中國(guó)太保表示，今年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開局良好，為全年高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，但受地緣沖突影響，資本市場(chǎng)震蕩調(diào)整。中國(guó)太保積極捕捉利率波動(dòng)中的固收資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，強(qiáng)化權(quán)益主動(dòng)管理，持續(xù)做好低估值、高股息、長(zhǎng)期盈利前景好的權(quán)益類投資品種配置，推進(jìn)多元化配置策略，投資業(yè)績(jī)保持韌性。一季度，中國(guó)太保投資資產(chǎn)凈投資收益率為0.7%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；總投資收益率為0.8%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)人保表示，一季度，該公司實(shí)現(xiàn)凈投資收益超120億元，同比增長(zhǎng)超3%。其在年初利率高點(diǎn)加大長(zhǎng)久期債券配置，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債久期匹配管理。受地緣沖突、市場(chǎng)震蕩等因素影響，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑下的權(quán)益資產(chǎn)收益階段性承壓。“4月份以來，資本市場(chǎng)企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)投資收益將會(huì)明顯改善?！敝袊?guó)人保表示。
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